海南航空成催化剂：奢侈品消费者弃港投琼

来源：投资者报     作者：蔡于博    2009-11-30

　　离岛免税政策一旦实施，海南很可能成为继香港之后中国又一个奢侈品购物天堂。

　　和香港相比，一方面海南旅游资源更为丰富，另一方面内地居民前往海南可以免去办理签证等繁杂的手续。

　　朱伟是北京一家广告公司的老总，他和妻子每年都会前往香港购买许多免税的名牌化妆品、箱包、服装等。这已经成为其去香港旅游的最大目的。

　　不过，随着建设海南“国际旅游岛”规划即将获批传闻的喧嚣尘上，“离岛免税政策”的落实，很多免税商店和国际品牌落户海南，越来越多的“朱伟们”将去海南“淘宝”。

　　而作为海南当地最大企业，海航集团受益前景越来越明确。尤其是总部基地位于海南的海南航空将长期受益于海南“国际旅游岛”的规划。

　　拼效率 比客流

　　为建设海南“国际旅游岛”，海南省政府目前正在积极争取的“离岛免税政策”可能参照香港、迪拜，免税对象不仅针对外籍旅客，如果免税对象扩大至所有离岛游客，那么中央政府对海南建设“国际旅游岛”的政策支持力度可能超出市场原来的预期。

　　显然，这些政策一旦实施，将带来客流量的激增。因为航空是岛外游客进入海南最主要的运输方式，海南航空作为海南航空运输市场最大的经营者，将成为未来海南国际建设最大的受益者之一。海南航空在今年进行较为“激进”的运力扩张，也有看好这一趋势的影响。

　　今年上半年，海南航空净增加运力14 架，其中新引进飞机18 架，退出飞机4 架，截至2009 年6 月30日，公司运营的机队规模达91架。因此，在三季度国内市场迎来旺季之时，公司运营数据表现十分出色，三季度客、货运周转量分别同比增长36.1％和61.5％，总运输周转量同比增长39.9％。

　　长江证券分析师吴云英称，由于海南航空的航线基本都是国内航线，因此在国际航线尚未全面复苏之时，公司是行业内受旺季带动和业绩弹性最高的公司，三季度扣除非经常性损益后的EPS 高于国航和南航，位列行业首位。

　　据记者了解，此次将以建设“国际旅游岛”为突破口，把海南打造成为自由贸易区。海南“国际旅游岛”的建设设想是实现人员自由进出、货物自由通关、货币自由兑换、免税品自由购买、旅游项目自由落户以及国际旅游规则自由对接。

　　因此，海南的长远设想是打造成内地开放程度最高，涵盖资本、商品、技术、人员、信息等在内的各种要素流动最为自由、资源配置成本最低、最便利的自由经济区。作为一个特殊的区域，将会引来无数观光客和投资人，而这一区域的航空运输业明显受益于由此带动的旅游业。

　　除了航空公司外，受益于海南“国际旅游岛”预期的还有机场，海航集团宣传部主任洪东11月25日对《投资者报》表示，海南“一南一北”的三亚凤凰机场和海口美兰机场，亦属海航集团旗下资产。海航集团董事长陈峰表示，航空运输业与上下游的旅游、酒店、机场、物流、飞机租赁等产业密切关联。

　　增运力 扩航线

　　“国际旅游岛”对于海南航空的最主要影响是，可能会导致客流量的激增。

　　中原证券分析师高世梁11月25日对《投资者报》表示，因为海南航空的主要市场在海南，是以价格敏感度较高的旅游客源为主，这使公司的平均票价水平要低于三大航。不过，海南航空的高飞机利用率、高客座率很好地弥补了单位收费水平较低的问题。

　　海南航空较早地采用了多等级舱位票价系统，通过对市场的细分、良好的营销以及航线管理，在竞争激烈的市场中保留一席之地，并且快速发展。

　　海南航空是国内第四大航空运输公司，占国内民航客运市场10％左右的份额。除直接经营海南航空运输市场外，公司还持有新华航空60％股权、长安航空87％的股权和山西航空97％的股权，在海南、北京、西安、太原机场所占的市场份额分别为50％、10％、20％和20％。

　　因为海南的特殊地理位置，让海南航空与其他同业有所不同，海南航空四季度的客运周转量基本与三季度持平，客座率水平甚至还高于三季度的水平。因此，可以预期海南航空今年四季报仍然可以保持第三季度的增长水平，但海南航空还要面临航油价格上涨和航空需求因甲型流感无法正常复苏的风险。

　　面对海南“国际旅游岛”的发展趋势，海南航空除了迅增运力外，还发力于航线。11月初，海航发布“一程多站，连接世界——构建‘琼港空中快线’”的消息。目前，“琼港空中快线”海口－香港每周由14班增加至21班，三亚－香港每周11班增加至14班，“琼港空中快线”初具雏形。

　　海南省在全面落实免签证、航权开放等一系列优惠政策下，将构建起通向世界旅游市场的便捷通道，多项优惠政策支撑“琼港空中快线”的构建，将搭建起海南岛与香港及周边国际市场的经贸合作与文化交流的空中桥梁。

　　除此之外，海空航空母公司——海航集团还与马来西亚国家航空公司共同签署了战略性合作框架协议，双方将共同拓展亚太乃至全球航空市场。在海南“国际旅游岛”建设完成后，距离最近的东南亚地区，有望成为旅游岛的主要客源之一。

　　据洪东介绍，海南航空的国际航线还包括北美洲的西雅图以及即将开通的夏威夷；欧洲有布鲁塞尔、圣彼得堡、莫斯科等；飞非洲的航线包括安哥拉和苏丹的首都喀土穆等。

　　陈峰这一年来格外忙，除了忙于增加运力和开辟航线外，还在金融方面投下很多精力。11月9日，海航集团与国家开发银行签署了开发性金融合作协议，国家开发银行将在2009年起到2011年的3年时间内，向海航集团提供398亿元的综合授信额度，全面支持海航跨越式发展，推动其国际化发展战略的实现，这也是海南省政府和国开行加快推进海南“国际旅游岛”建设协议的一部分。

　　其中，包括航空、旅游等产业都需要地产和金融的支持，而这些显然有利于海南航空进一步扩大规模，并有进一步被注入资产的可能。陈峰表示，围绕着航空业的产业链条，在客流、物流和资金流方面实现“人畅其行，物畅其流”，海航集团打通了产业链并发挥协同效应，能实现产业价值链的有效延伸。